( 雷曼兄弟陷入了困境，但是保尔森、美联储主席伯南克、现任财政部长和当时美联储纽约分行主席盖特纳拒绝对其援救。***而有可能对雷曼兄弟进行救援的英国巴克莱银行因美国政府拒绝担保而退出收购；美国银行也退出拯救计划，转而收购美林。福尔德说：“我们最后被压垮了。”

雷曼兄弟倒下，掀起了全球的金融风暴，美国政府不得不出钱救市。英国、荷兰、德国、韩国等国在雷曼兄弟申请破产保护之后，也开始禁止金融股票的­祼­卖空行为。

另外一点，20世纪90年代，当次级贷款处于襁褓中时，雷曼兄弟以第一家华尔街投资银行的身份积极挺进该领域。1995年，雷曼兄弟向firstalliance抵押贷款公司提供融资，并承销次贷相关证券。虽然firstalliance因风险控制不力而接受监管当局的调查并最终关门，但是雷曼兄弟仍继续兼并其他次级抵押贷款公司。美林、贝尔斯登等机构之后也纷纷效仿雷曼兄弟，通过不同渠道收购次级贷款，不断满足他们证券化的要求。ww

进入21世纪，美联储实行低利率政策，随着美国房价的大幅度度上升，次贷规模越来越大，从2003年的4000亿美元增至2005年的1。4万亿美元。房地产非理­性­的繁荣和在金融机构炒作下mbs（贷款证券）、cdo（形成债务后再卖证券）等证券的无限扩大，造成了华尔街空前的繁荣，但在繁荣背后也孕育着危机。

针对美国经济出现的这种状况，2004年美联储开始逐步提高利率，房屋贷款利率也随之上升，况就生了改变。利率的上升加重了还款人的压力，造成了人们次贷低息买房、高息还款难的局面。美国的房地产开始大幅度度降温，到2006年，“泡沫”破裂—房地产价格大跌，原来售价100万美元的房子后来只售60万美元左右，房地产全面缩水，次贷危机已经浮出水面。

成倍放大的被证券商、银行家在政府刺激房贷的过程中炒作出的金融衍生品，面临着严重的风险。而在吸收放抵押贷款证券方面曾领先于其他投行的贝尔斯登和雷曼受到的冲击最大，到2008年8月份，雷曼账上仍有500亿美元的抵押贷款相关证券。

在信贷危机冲击下，雷曼兄弟公司持有的巨额与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，被活活压垮。

贝尔斯登

如果说雷曼兄弟是2008年金融危机的主角的话，那贝尔斯登公司（bearstearnscos。）则是当年金融危机中率先出场的角­色­。2008年3月，贝尔斯登公司在金融危机的侵袭下，不堪重负，以总价约2。36亿美元（每股2美元）的价格出售给摩根大通，贝尔斯登要先于雷曼兄弟遭遇厄运。

贝尔斯登公司（纽约证券交易所代码：bsc）成立于1923年，曾是美国华尔街第五大投资银行之一，全球500强企业之一，总部设在纽约，在全球拥有约1。45万名员工。它的主要业务是为全世界的政府、企业、机构和个人提供金融服务，涵盖机构股票和债券、固定收益、投资银行业务、全球清算服务、资产管理以及个人银行服务。它不是资产规模最大的投行—它的规模仅仅在美国排名第五，但却是近几年华尔街最赚钱的投行。

它的旗下还有成立于1997年的贝尔斯登商业银行，它是贝尔斯登公司的私募股权分支机构，是全球领先的私募基金，在美国零售及消费品市场成果斐然，主要致力于投资私募股本，用于进行杠杆式收购和资本重组；成立于1987年的贝尔斯登亚洲有限公司（bsal），它是香港证券及期货事务监察委员会（sfc）的一家注册企业，它获得香港证券及期货事务监察委员会授权，在香港开展一些受规管活动，其中包括证券交易、证券咨询及企业融资咨询服务。

20世纪90年代，贝尔斯登开始从事抵押保证证券（也就是目前使用最广泛的转付债券），在21世纪之初，贝尔斯登占领了抵押保证证券业务的主要市场，并且在2003年，它的抵押保证证券的销售额超过1万亿美元，是2000年销售额的5倍，税前利润超过了高盛和摩根士丹利，一跃成为全球赢利最高的投行。

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